В российском ИТ-секторе свыше 73 тысяч действующих компа­ний. После февраля 2022 года сектор продолжает уверенно расти и эффективно противодействует влиянию санкций. Заемщики из сферы ИТ входят в число наиболее привлекательных для банков. На основе данных "СПАРК-Интерфакс" подберем несколько критериев, по которым можно выявить финансово устойчивых заемщиков сектора, и попробуем найти таких заемщиков.

Число ИТ-компаний в 2022 г. по-прежнему растет, невзирая на умень­шение общего количества юрлиц в России. С марта по август заре­гистрировано больше 5000 ИТ-компаний. Скорость роста сектора увеличилась на 78%: в январе–феврале каждый месяц регистриро­вались около 470 таких компаний, а с марта по август — 838. При этом динамика появления новых компаний во всех секторах рос­сийского бизнеса выросла только на 14%.

Финансовые показатели

По данным Росстата за первое полугодие 2022 г., в июне оборот ИТ-сектора составил 354 млрд руб. — это более чем в 1,5 раза выше, чем в январе-феврале (рис. 1). 

Выручка, чистая прибыль и рентабельность

В 2020 г. совокупная выручка ИТ-сектора выросла в постоянных ценах в среднем на 14%, в 2021 г. — на 23% и составила 3868 млрд руб. (рис. 2). 

В то же время в 2021 г. средняя норма чистой прибыли снизилась до 10% (в 2020 г. она составила 13,9%, больше чем в два раза превысив средний показатель по России). В рейтинге рентабельности ключевых видов экономической деятельности ИТ-бизнес спустился с 9-го места на 17-е. В 2021 г. сократилась и рентабельность активов — с 9% до 7,4%, в соответствующем рейтинге ИТ-сектор занял 34-е место. 

Рисунок 1

Рисунок 2

Однако были и позитивные тенденции, связанные с прибыльно­стью ИТ-компаний. Доля компаний с нормой прибыли больше 10% росла: в 2019 г. — 39,6%, в 2020 г. — 41,6%, в 2021 г. — 42,4%. Удельный вес убыточных компаний снизился до 20,4%, в то время как средне ­российский показатель составлял 24,9% (табл. 1).

Таблица 1

Долговое бремя и ликвидность

В 2021 г. объем привлеченных заемных средств сектора увеличился на 17%. Тем не менее, у ИТ-бизнеса отсутствовал чистый долг: раз­мер краткосрочных активов и денежных средств был больше размера кредитов и займов. Абсолютная ликвидность сектора превысила общероссийский показатель более чем в три раза.

В июне 2022 г. число конкурсных производств на 1000 компаний ИТ-сектора было в четыре раза ниже среднего уровня для всех сек­торов.

Конечно, просроченная кредиторская и дебиторская задолжен­ность в 2022 г. растет быстрее, чем раньше, как и задолженность по кредитам и займам. Но данные "СПАРК-Интерфакс" показывают, что в целом в ИТ-секторе просрочка остается невысокой, хорошая платежная дисциплина сохраняется. В июне компании с индексом платежной дисциплины "Высокий риск"1 составили только 5,5% от общего числа компаний сектора (рост с февраля — 0,5 п.п.), в то время как общероссийский показатель достиг 9%. Для сравнения: доля ИТ-компаний с неудовлетворительной платежной дисциплиной в 2020 г. — 10,5%.

Потенциал роста кредитования

Потенциал роста кредитования ИТ-сектора остается далеко не исчер­панным, хотя отмечается тенденция к росту доли компаний, при­влекающих заемные средства. Доля предприятий с годовой выруч­кой более 50 млн руб., которые привлекали краткосрочные кредиты, в 2021 г. достигла 37% (в 2020 г. — 31%). Удельный вес компаний с долгосрочными кредитами на балансе увеличилcя лишь на 1 п.п. — до 19%. Более высокий интерес компаний ИТ-сектора к краткосроч­ному кредитованию стал причиной опережающего роста его объемов, которые в 2021 г. увеличились на 20%. Прирост долгосрочных кре­дитов составил 15%. Доля краткосрочных кредитов в общем объеме достигла 70%.

Несмотря на рост объемов кредитования, процентные платежи в прошлом году сократились на 7%.

В 2021 г. компании ИТ-сектора оставались надежными заемщи­ками. Лишь около 20% заемщиков имели чистый долг. Коэффициент обслуживания процентных платежей по EBIT превышал 9,4 (в 2020 г. он составлял 9,2). Доля компаний с коэффициентом Чистый долг/ EBIT больше 3х снизилась с 14% до 13%.

Компании, отвечающие критериям финансовой устойчивости

Можно выделить четыре критерия, соблюдение которых свидетель­ствует о том, что ИТ-компания динамично развивается и обладает финансовой устойчивостью1:

1) среднегодовой прирост выручки в последние три года больше 10% (в постоянных ценах);

2) выручка превышает 81 млн руб. (это тот уровень, начиная с которого финансовая устойчивость ИТ-компаний значительно увеличивается);

3) чистые активы за последний отчетный год неотрицательные;

4) индекс финансового риска "средний" или "низкий".

По результатам 2019–2021 гг. "СПАРК-Интерфакс" выделяет 2134 динамично развивающиеся и финансово устойчивые ИТ-компании. Для сравнения: по итогам 2018–2020 гг. таких компаний было 1834, а по итогам 2017–2019 гг. — всего 822. Важно, что это небольшой про ­цент компаний сектора — примерно 4% (в 2018–2020 гг. — 3%). Но их доля в совокупной выручке сектора составила в 2021 г. 57%, в 2020 г. 44%. То есть это компании, которые в значительной мере определяют развитие бизнеса. Далее мы будем называть их "дина­мично развивающиеся ИТ-компании". 

Динамично развивающиеся ИТ-компании практически полно­стью (на 94%) состоят из предприятий МСБ. Крупные предприятия занимают 6%, средние — 7%, малые — 58%. Удельный вес микро­предприятий сократился с 33 до 28%.

Финансовые показатели

В 2019–2021 гг. выручка и чистая прибыль динамично развивающихся ИТ-компаний ежегодно росли больше чем на 30% в постоянных ценах (рис. 3). Однако в сравнении с предыдущим периодом все равно наблюдалось некоторое снижение темпа, а кроме того, чистая прибыль росла медленнее, чем выручка. В результате средняя рен­табельность по чистой прибыли сократилась с 17,1% до 11,6%.

Рисунок 3

Сравнительный анализ региональных характеристик

Распределение ИТ-компаний по регионам отличается высокой кон­центрацией. Две трети (67%) таких компаний расположены в Москве (51% от этого числа), Санкт-Петербурге (13%) и Московской области (3%). На эти три региона и семь других регионов-лидеров (Республику Татарстан, Новосибирскую, Свердловскую, Нижегородскую, Ростовскую, Самарскую области и Краснодарский край) приходится 81% ИТ-компаний. 

Темпы увеличения финансовых показателей динамично разви­вающихся ИТ-компаний в этих регионах неодинаковы (табл. 2). 

Таблица 2

Так, ежегодный прирост выручки и чистой прибыли компаний Самарской области в 2019–2021 гг. составил 51 и 96% соответственно. На этом фоне показатели Нижегородской области (7%) выглядят весьма скромно. Хорошую динамику роста выручки и чистой прибыли про­демонстрировали ИТ-компании Татарстана (40 и 60% соответственно) и Краснодарского края (40 и 50%). 

С точки зрения рентабельности по чистой прибыли лидируют четыре области: Новосибирская (24,4%), Самарская (24,1%), Ростов­ская (22,5%) и Нижегородская (20,9%). При этом у компаний Москвы, Московской области и Татарстана средняя норма чистой прибыли не больше 10%.

Таким образом, ИТ-бизнес вошел в новую экономическую реаль­ность с хорошими показателями, что наряду с господдержкой позволяет ему сохранять свою привлекательность для банков-кре­диторов.

Игорь Волосов, "СПАРК-Интерфакс", заместитель руководителя проекта, к.э.н.

Банковское кредитование