Наиболее уязвимые отрасли

Выявлять наиболее уязвимые отрасли возможно по двум основным критериям: общей численности МСП, находящихся в зоне риска, и уровню такой уязвимости, который определяется удельным весом рисковых компаний в общей численности. Список отраслей с наи­большим количеством уязвимых компаний малого и среднего биз­неса практически не изменяется, поскольку зависит от сложившейся структуры экономики. По числу МСП со сводным индексом "СПАРК-Интерфакс" "Высокий риск" традиционно лидируют оптовая торговля (144,5 тыс.), строительство (112,9 тыс.), деятельность профессиональ­ная, научная и техническая (88 тыс.), операции с недвижимостью (80,8 тыс.), розничная торговля (55,4 тыс.).

Сводный индикатор риска "СПАРК-Интерфакс" является сово­купной оценкой аналитических показателей (индекс должной осмот­рительности, индекс финансового риска, индекс платежной дис­циплины), а также статуса компании (состояние ликвидации, бан­кротства и пр.).

Между тем особый интерес представляет анализ отраслевой доли МСП, которые имеют оценку "Высокий риск" по сводному индексу "СПАРК-Интерфакс". Данный показатель и определяет вероятность отраслевой анализ того, что компания из соответствующей отрасли может оказаться в зоне риска. Если взять его за основу, то можно отранжировать секторы по уровню данного индикатора от более уязвимых к менее уязвимым. При этом разброс уровней риска оказывается весьма значительным — от 20% в производстве компьютеров, электронных и оптических изделий до 70% в добыче металлических руд.

Уровень сводного индикатора можно рассматривать в качестве отправной точки для анализа отраслевых рисков МСП. Его необхо­димо также дополнить изучением таких показателей, как динамика оборота, кредитования, просроченной задолженности по кредитам, банкротств, регистраций МСП и др. Немаловажную роль может сыграть и анализ развития соответствующих секторов, в которых на малый и средний бизнес приходится подавляющее количество предприятий. Все это должно позволить сформировать сбалансиро­ванную картину слабых и сильных сторон в деятельности отрасли, в которой оперируют МСП, и оценить потенциальные риски.

Добыча металлических руд

Добыча металлических руд "лидирует" с большим отрывом по уровню рисков МСП, действующих в этой отрасли (табл. 1). Определяющее влияние на показатели оказывают компании золотодобычи, на кото­рые приходится более 80% соответствующих предприятий. 

Высокий уровень сводного индекса связан в основном с неустойчивым финан­совым положением отраслевых МСП. Около 62% компаний имеют индекс финансового риска (ИФР) "Высокий риск", то есть вероят­ность утраты ими платежеспособности в краткосрочной перспективе весьма высока. Между тем отрасль входит в топ-5 по уровню про­никновения кредитования, составляющего 51%, что на 16 процентных пунктов превышает показатель в среднем по МСП России.

Хотя МСП в добыче металлических руд поддерживают хорошую дисциплину в обслуживании кредитов (просрочка в 3,9% остается ниже общероссийского индикатора), интерес банков к кредитованию отрасли резко снизился. Объем новых кредитов малому и среднему бизнесу, по данным Банка России, сократился на 34% в 2023 г. и на 52% в январе — мае 2024 г., что очевидно связано с финансовой неустойчивостью многих компаний. В частности, число предпри­ятий в состоянии банкротства на 1000 МСП сектора составляет 9,1 по сравнению с 6,1 в целом по малому и среднему бизнесу России (см. рисунок).

Тем не менее, в динамике развития отрасли остается ряд поло­жительных факторов, которые в ближайшее время могут улучшить ситуацию. МСП отрасли демонстрируют высокие темпы роста обо­рота, который увеличился на 42% в I квартале 2024 г. (на 92% в 2023 г.). Улучшается и динамика развития всего сектора. Начался постепен­ный рост добычи золотосодержащих руд, отраслевой финансовый результат (прибыли минус убытки) вырос за 5 месяцев текущего года в 1,7 раза, тогда как уровень долгового бремени более чем в 2 раза ниже по сравнению с индикатором в среднем по России. 

Добыча прочих полезных ископаемых

Вторую строчку в списке наиболее уязвимых отраслей занимает добыча прочих полезных ископаемых, 59% МСП которой имеют сводный индекс "Высокий риск". Более 90% отраслевого малого и среднего бизнеса занято в добыче камня, песка и глины, то есть непосредственно "завязано" на строительный комплекс. Финансовое положение 54% предприятий оценивается как неустойчивое с потен­циальными рисками утраты платежеспособности.

В то же время МСП отрасли продолжают активно кредитоваться. Предоставление новых кредитов МСП сохранило темпы прироста на уровне 31% в январе — мае 2024 г., хотя и оставалось ниже сред­нероссийского индикатора для малого и среднего бизнеса (40%). Приемлемыми выглядят как уровень просрочки по кредитам в 4,4% — на 0,4 процентных пункта ниже, чем в среднем по МСП России, — так и долговая нагрузка всего сектора (в 2,3 раза ниже).

Поскольку МСП представляют более 4/5 предприятий сектора, ряд важных факторов их потенциальной уязвимости можно отсле­дить и по динамике общеотраслевых показателей. Финансовый результат упал на 4% по итогам 5 месяцев 2024 г. на фоне прироста на 14% по России. Выпуск продукции снизился почти на 2% в первой половине года. Отраслевые предприятия имеют серьезные проблемы с регулированием кредиторской и дебиторской задолженности. Доля просрочки кредиторской задолженности в ее общей сумме достига­ет 24%, что в 6 раз выше среднероссийского индикатора.

К тому же с учетом ожидаемого замедления развития строитель­ного комплекса эти проблемы развития МСП отрасли могут обо­стриться.

Рыболовство и рыбоводство

Высокий уровень отраслевой уязвимости — у МСП, занимающихся рыболовством и рыбоводством. Существенным негативным фак­тором является неустойчивое финансовое положение предприятий. Почти половина из них может столкнуться с утратой платежеспо­собности, как показывает индекс финансового риска. Число пред­приятий в состоянии банкротства на 1000 МСП сектора — 7,1 — на 1 процентный пункт выше среднероссийского индикатора. Только 67% МСП отрасли были прибыльными по сравнению с 81% в целом по малым и средним предприятиям России. Проблемы сектора свя­заны с медленной адаптацией бизнеса к новым экономическим реалиям. По итогам 2023 г. финансовый результат всего сектора оставался на 18% ниже уровня 2022 г. Хотя финансовые результаты имеет тенденцию к постепенному улучшению, рентабельность акти­вов остается на невысоком уровне (6% в январе — мае 2024 г.). Нега­тивную динамику вновь демонстрирует выпуск рыбной продукции.

Между тем в прошлом году отмечался бум в кредитовании малого и среднего бизнеса в рыболовстве, который сменился на противо­положную тенденцию. За 5 месяцев 2024 г. объем новых кредитов малому и среднему бизнесу упал на 10% по сравнению с тем же периодом год назад. Около 46% МСП отрасли привлекают кредитные ресурсы, что на 10 процентных пунктов выше, чем в целом по Рос­сии. Предприятия по-прежнему поддерживают высокую дисциплину в обслуживании кредитов с уровнем просрочки лишь в 0,3%, хотя в целом по всему сектору уровень долговой нагрузки уже почти в 4 раза превышает среднероссийский показатель.

Почтовая связь и курьерская деятельность

Четвертое место в списке наиболее уязвимых отраслей заняла почто­вая связь и курьерская деятельность. При этом ее основные риски связаны не с плохим финансовым положением, а прежде всего с частым использованием данного ОКВЭД для создания "техниче­ских" компаний. Доля компаний с индексом должной осмотритель­ности "Высокий риск" достигает 41%, тогда как соответствующий показатель по индексу финансового риска не превышает 10%. Около 80% малых и средних предприятий отрасли были прибыльными по итогам прошлого года. Число компаний в состоянии банкротства на 1000 МСП сектора составляет 0,9, что почти в 7 раз ниже индика­тора по малому и среднему бизнесу России.

Другой особенностью этой отрасли является очень низкий уровень кредитного проникновения. Только  пятая часть ее МСП пользуются кредитами. В связи с этим банки активно кредитуют отраслевой малый и средний бизнес. Объем новых кредитов вырос на 37% в 2023 г. и на 19% в январе — мае 2024 г. Однако уже сейчас МСП отрасли сталкиваются с серьезными проблемами в их обслуживании. Доля просроченной задолженности по кредитам подскочила с 5% в конце 2023 г. до 8,8% в мае 2024 г.

Тем не менее, почтовая связь и курьерская деятельность сохра­няют хороший потенциал для снижения оценки отраслевой уязви­мости благодаря активному развитию услуг доставки. Оборот МСП уверенно растет (на 43% в I кв. 2024 г.). Предприятиям удается под­держивать в хорошем состоянии расчеты по кредиторской и деби­торской задолженности. В секторе отмечается бум регистрации новых МСП, число которых на 1000 действующих достигло 237,5 по сравнению с 52 предприятиями в целом по России.

Водоснабжение и утилизация отходов

Водоснабжение, водоотведение, организация сбора и утилизации отходов, деятельность по ликвидации загрязнений завершают список топ-5 уязвимых отраслей при кредитовании МСП. Около 73% ком­паний сектора приходятся на сбор и переработку отходов и вторич­ного сырья, которые и обусловливают завышенную долю МСП со сводным индексом "Высокий риск" — 48%. При этом именно неустой­чивое финансовое положение значительного количества компаний является основной причиной такой оценки рисков. Количество банк­ротств МСП на 1000 компаний достигает 12,5 предприятий, что более чем в 2 раза выше средних показателей. Достаточно вяло увеличи­вается оборот МСП (на 6% в 2023 г. и на 10% в I кв. 2024 г.), что может говорить об ограниченном потенциале отраслевого бизнеса.

Около 44% МСП привлекают кредитные ресурсы, причем имеют низкую долю просроченной задолженности по кредитам. Хотя уро­вень долгового бремени всего сектора остается не выше среднерос­сийских индикаторов, бум кредитования мало затронул предпри­ятия этой отрасли. Прирост новых кредитов малому и среднему бизнесу в прошлом году и в январе — мае 2024 г. не превышал 4%.

Если оценивать позиции МСП по совокупным показателям всех компаний в водоснабжении и переработке отходов (70% из них вхо­дят в реестр МСП), то факторы уязвимости сектора становятся еще более очевидными. При низкой рентабельности активов (менее 4% за 5 месяцев 2024 г. по сравнению с 7% в России) сектор характе­ризуется серьезными проблемами в регулировании кредиторской и дебиторской задолженности. Доля просрочки в общей задолжен­ности выше среднероссийских индикаторов соответственно в 2,9 и 4,6 раза. Более того, свыше 55% компаний были убыточными по итогам января — мая 2024 г.

Наименее уязвимые отрасли

Наименее уязвимые отрасли в деятельности МСП представлены в основном обрабатывающей промышленностью (табл. 2). Очевид­ным лидером является производство компьютеров, электронных и оптических изделий, что не может не отражаться на показателях кредитования отрасли. Объем новых кредитов МСП вырос на 47% в 2023 г. и на 60% в январе — мае 2024 г. при сохранении высокого уровня платежной дисциплины.

В то же время ряд отраслей из списка также имеют некоторые показатели, повышающие риски кредитования, на которые следует обращать внимание. Например, это завышенная доля просрочки по кредитам в производстве электрического оборудования и значи­тельный удельный вес убыточных МСП в производстве одежды.

Таким образом, даже в условиях ужесточения кредитно-денежной политики темпы кредитования МСП практически не снизились (с 42% в 2023 г. до 40% в январе — мае 2024 г.). Это может говорить о сохранении существенного потенциала в кредитовании малого и среднего бизнеса. В то же время еще отмечаются значительные отраслевые различия как в уровне кредитного проникновения, так и в показателях риска, которые характерны для их МСП. 

Игорь Волосов, заместитель руководителя проекта "СПАРК-Интерфакс", к.э.н.

Банковское кредитование